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Preguntas frecuentes del mercado de valores

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 Preguntas Frecuentes del Mercado de Valores

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¿Qué  información puede consultar en la SUGEVAL?

La SUGEVAL pone a su alcance una serie de servicios e información de su interés, tal como:
- Normativa que regula el mercado de valores en Costa Rica.
- Informes periódicos del mercado y sus productos (operaciones de bolsa, comportamiento de los fondos de inversión, etc.).
- Información sobre los productos que pueden ofrecerse en nuestro mercado y de de los participantes por medio del Registro Nacional de Valores e Intermediarios.
- Atención de consultas a través de teléfono, fax, correo electrónico o personalmente.
- Alertas sobre empresas que aparentemente ofrecen valores y servicios no autorizados.
- Actividades de información y educación dirigidas al inversionista.

Educación del inversionista; Registro Nac. de Valores
¿Es posible consultar las empresas autorizadas para participar en el mercado de valores (emisor, puesto de bolsa, sociedad de fondos de inversión) y productos autorizados para participar en el mercado de valores?
Las empresas y productos que están autorizadas para participar en el Mercado de Valores están inscritas en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios.  Usted puedo consultar el Registro si ingresa a la sección Participantes y Productos desde el menú principal y verificar las entidades que están facultadas a participar.
Mercado de Valores; Registro Nac. de Valores (RNVI)
¿Quiero invertir pero no quiero asumir ningún riesgo?
Usted debe tener presente que a toda inversión se debe asociar algún grado de riesgo, aún cuando se trate de valores emitidos por el Estado. 
A la hora de llevar a cabo una inversión, pídale a su asesor de fondos de inversión o a su corredor de bolsa que le diseñen su perfil de inversionista, con el fin de conocer cuál es su tolerancia al riesgo y analizar otras variables como el plazo de su inversión, entre otras, que le permitirá seleccionar las opciones que se ajusten mejor a sus necesidades y preferencias.
Eso sí recuerde siempre que existe una   estrecha relación entre rendimiento y riesgo.   Entre más alto el rendimiento, más alto es el riesgo; entre más bajo el riego, más bajo es el rendimiento.
Educación del inversionista; Perfil del inversionista
¿Atiende la SUGEVAL solicitudes de capacitación requeridas por los centros de enseñanza?
La SUGEVAL organiza regularmente actividades dirigidas a todo público, cuyo calendario puede  consultar en la sección de Actividades de la Sugeval. Sin embargo, por razones de limitación de recursos, sólo en algunas ocasiones es posible atender solicitudes particulares.
Educación del inversionista
¿Cuál es la opción de inversión que más me conviene?
Por su papel de Regulador, la SUGEVAL no puede darle un consejo sobre el valor en que usted debe invertir.  No obstante, la SUGEVAL  pone a su alcance toda la información  pública de los participantes y productos que se ofrecen en el mercado, la cual es consultable desde internet por medio del Registro Nacional de Valores e Intermediarios.
Es importante que antes de tomar una decisión de inversión, le pida a su asesor de inversión que le diseñe su perfil de inversionista, con el fin de seleccionar las opciones que se ajusten mejor a sus necesidades y preferencias.
Educación del inversionista
¿Dónde puedo consultar el precio de las participaciones de los fondos de inversión, títulos de deuda y acciones en las negociaciones de la BNV?
El precio de las participaciones de los fondos de inversión, el  precio de las acciones y de los títulos de deuda, se puede solicitar al Departamento de Información y Comunicación, a la dirección correo@sugeva.fi.cr, al teléfono 2243-4700, o al fax 2243-4646, previa indicación del período que se requiere. 
Además, en la página de internet de la Bolsa Nacional de Valores puede consultar esta información de primera fuente. Bolsa Nacional de Valores - Costa Rica
Fondos de Inversión; Mercado accionario; Títulos Valores
¿Qué tasa de interés pagan los certificados de depósito a plazo?
La tasa de interés que pagan los títulos valores las define cada empresa emisora ya sea pública o privada tanto del sector financiero como no financiero, por lo tanto debe consultar la información de la empresa de su interés para conocerlas.
Educación del inversionista; Títulos Valores
¿Cuáles son los costos por participar en el mercado de valores? 
Los costos por participar en el mercado de valores van a depender de múltiples factores, como por ejemplo, el tipo de estructuración, los honorarios profesionales de las asesorías que se requiera (calificador de riesgos, auditorías  externos, estructuradores, estudios periciales, las condiciones de las tasas de interés y otros.
Como referencia se recomienda consultar en la página de la Cámara Costarricense de Emisores de Títulos Valores Calculadora de Costos - Información General.
Mercado de Valores; Oferta Pública
¿Cuánto me pagan los fondos de inversión?
El rendimiento o beneficio  que genera un fondo de inversión está relacionado directamente con los activos en los que se ha invertido el dinero de los inversionistas, así como los intereses que devenguen dichos activos, en el caso de los fondos financieros.  
Esto implica que no existe un rendimiento fijo para los inversionistas, pues al valorarse los activos a precios de mercado es probable que ocurran cambios en los precios de éstos que impacten los rendimientos hacia arriba o hacia abajo. 
Educación del inversionista; Fondos de Inversión
¿Qué es y en qué consiste el Campeonato del Inversionistas Universitarios?
El Campeonato de Inversionista Universitarios es un juego virtual de bolsa que busca fortalecer la cultura financiera de la población universitaria, el conocimiento del  mercado de valores, su funcionamiento y las opciones de inversión que este ofrece.   
Con este propósito se realizan charlas educativas de inducción al mercado de valores y al juego específicamente. En este juego virtual se simulan transacciones de bolsa y el estudiante tiene dos portafolios de inversión a administrar por un período de 10 semanas, durante este tiempo tiene la oportunidad de interactuar y aplicar sus conocimientos.
Educación del inversionista; Juego de Bolsa
¿Puedo experimentar pérdidas en un fondo de inversión?
Si.  La inversión en un fondo de inversión es del tipo renta variable, si los títulos que componen la cartera del fondo disminuyen su precio drásticamente o durante un período consecutivo,  puede ver afectada, además de sus rendimientos (ganancias o pérdidas), su inversión inicial.
Educación del inversionista; Fondos de Inversión
¿Están sujetos al impuesto sobre la renta los rendimientos que se obtienen de los fondos de inversión? 
Los rendimientos percibidos por los fondos de inversión provenientes de títulos valores u otros activos están sujetos a un impuesto único y definitivo de 5%.
Educación del inversionista; Fondos de Inversión
¿Cómo y quién define las comisiones que cobran los fondos de inversión?
Cada sociedad administradora de fondos de inversión define la comisión que cobrará en cada fondo de inversión.  
El monto máximo de cada comisión debe ser revelado en el prospecto de cada  fondo de inversión (artículo 43 del Reglamento General sobre Sociedades Administradoras y Fondos de Inversión).
Deberes y derechos del inversionista; Fondos de Inversión
¿Qué es la manipulación de precios y qué hace la Sugeval en estos casos?
Se denomina manipulación de precios a la posibilidad de obtener un beneficio para sí o para un tercero, o de perjudicar a otro participante del mercado, haciendo subir, bajar o mantener el precio de valores negociables en Bolsa, mediante la afirmación o simulación de hechos o circunstancias falsas o la deformación u ocultamiento de hechos o circunstancias verdaderas, de modo que induzca a error sobre las características esenciales de la inversión o las emisiones.
En caso de que SUGEVAL determine que se ha dado esta práctica, el intermediario podría ser sancionado.
Educación del inversionista; Mercado de Valores
¿Qué hacer si no estoy de acuerdo con la forma en que administran mi inversión o con el trato que me brinda el asesor de fondos de  inversión o el corredor de bolsa?
Ante esta situación debe acudir primero a las instancias superiores de la entidad donde realiza su inversión y exponerles los puntos en que se encuentra disconforme.
De no tener una respuesta satisfactoria puede acudir a la Superintendencia y presentar una queja.  Lo primero que hará Sugeval es verificar si el motivo o razón de la queja constituye una violación a la normativa vigente del mercado de valores, de ser así la Sugeval daría trámite a la queja.
La denuncia se puede tramitar personalmente, por escrito (apartado 10867-1000), por fax (2243-4646) o por correo electrónico (
denuncia@sugeval.fi.cr) o en la sección de Denuncias.
Deberes y derechos del inversionista; Educación del inversionista
¿Qué hacer si no recibo mensualmente mi estado de cuenta?
Estar informado sobre sus inversiones es un derecho y un deber, por tanto lo que corresponde es llamar a la entidad y solicitar el estado de cuenta.  Podría tratarse de un error en la dirección del inversionista.
Deberes y derechos del inversionista; Educación del inversionista
¿Dónde puedo consultar las políticas de dividendos de las empresas emisoras accionarias?
Las políticas de dividendos están disponibles en el prospecto de la inversión.  Dicho documento contiene toda la información relevante sobre la empresa emisora y sobre la emisión registrada, así como los riesgos asociados a la entidad y a la inversión con el propósito de que el inversionista pueda tomar su decisión de inversión. El contenido del prospecto es vinculante para la empresa emisora.
Este documento se actualiza cada año y lo podrá localizar en la sección de Participantes y Productos, en la sección de Emisores, para lo cual deberá seleccionar el emisor a consultar y el estado del mismo (inscrito o desinscrito) y buscar.
Emisores de valores (empresas, gobiernos, etc.); Mercado accionario; Mercado de Valores; Registro Nac. de Valores (RNVI)
¿Por qué las entidades solicitan información personal y sobre mis ingresos?
Antes de realizar una inversión es importante realizar un perfil del inversionista el cual consiste en indagar, de forma razonable, un conjunto de características del inversionista, que son relevantes para la toma de sus decisiones de inversión, esto con el fin de ofrecerle productos y servicios que se ajusten a su perfil.
Además, el artículo 167 de la Ley sobre Estupefacientes, sustancias psicotrópicas, drogas de uso no autorizado, actividades conexas, legitimación de capitales y financiamiento al terrorismo, indica que una vez iniciada la relación comercial (inversionista / entidad regulada) deberá actualizar, en forma periódica la información de los clientes según parámetros establecidos por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF).
Deberes y derechos del inversionista; Educación del inversionista; Perfil del inversionista
¿Cuáles son los beneficios y desventajas de participar  en el mercado de valores?
Dentro de los beneficios de participar en el mercado de valores se pueden mencionar los siguientes:
• Las empresas emisoras tienen la posibilidad de obtener mayor financiamiento y a un plazo mayor.
• Se diversifican los riesgos a través de la opción de invertir en diferentes productos financieros.
• Los ganancias que se originan de las inversiones en el mercado de valores tienen un trato fiscal más favorable
• La infraestructura del mercado de valores está organizada para que las transacciones se realicen de forma ordenada, transparente y segura.
• Existe una entidad encargada de regular y supervisar el buen funcionamiento del mercado y proteger a los inversionistas
• Se exige suficiente información sobre los participantes del mercado, lo que brinda mayor seguridad a quienes participan en ella.
• Acceso a asesoría especializada en inversiones.
Por su parte se pueden citar algunas desventajas de participar en el mercado de valores:
• Para que las emisiones sean sujetas de autorización deben ajustarse a las condiciones establecidas en la normativa.
• Las acciones que cotizan en bolsa pueden pasar a propiedad de personas desconocidas por los accionistas fundadores.
• Al ser la oferta y la demanda la que determina el precio de los valores, existe la posibilidad de pérdidas de capital.
• Las empresas que cotizan están obligadas a suministrar información periódica lo que implica un costo económico y de tiempo adicional.
• Las empresas que cotizan en bolsa han de someterse a auditoría externa.
• Las empresas que cotizan en bolsa deben procurar a cuidar su prestigio e imagen institucional.
Educación del inversionista; Mercado de Valores
¿Qué es el perfil del inversionista y para qué sirve?
Un perfil de inversionista es una visión resumida de la información más importante de cada persona como inversionista, que reúne un conjunto de características relevantes para la toma de sus decisiones de inversión.  Tiene como objetivo, a partir de su resultado, ofrecer a los inversionistas los productos y servicios que mejor se ajuste a ese perfil.  Únicamente si el inversionista lo solicita de forma expresa, la entidad puede dejar de realizar el perfil de inversionista o efectuar operaciones con productos que no correspondan a la política de inversión definida para su perfil. Para ello, el inversionista debe firmar un documento cada vez que solicita invertir en un producto con características y riesgos asociados diferentes.
La SUGEVAL exige a los intermediarios del mercado de valores (sociedades administradoras de fondos de inversión y puestos de bolsa) el requisito de definir el perfil del inversionista de previo a realizar cualquier inversión y los inversionistas deben solicitar el resultado de este análisis.
Si desea más información puede consultar el Acuerdo SGV-A- 141 Instrucciones sobre el perfil del inversionista.
Deberes y derechos del inversionista; Educación del inversionista; Perfil del inversionista
¿Qué actividades organiza la Sugeval que sean de interés para el sector académico?
La Sugeval realiza a lo largo del año actividades de capacitación al público en general con el fin de fortalecer la cultura financiera, entre ellas se encuentran:
• Jornadas del Inversionista: charlas dirigidas al público en general con el fin de educar en temas del funcionamiento del mercado de valores.
• Cursos libres: estos cursos se imparten en la Universidad de Costa Rica y están dirigidos al público en general. Los cursos tratan temas del mercado de valores: productos que se ofrecen en el mercado costarricense, riesgos que se deben considerar al invertir, seguimiento a aspectos claves de la inversión, entre otros.
• Campeonato de Inversionistas Universitarios: esta actividad se realiza en conjunto con la Bolsa Nacional de Valores y las universidades públicas y privadas. Previo al inicio del campeonato se realizan charlas educativas sobre el mercado de valores, su funcionamiento, productos disponibles, así como una inducción al juego.
Educación del inversionista; Juego de Bolsa
¿En qué pueden invertir los fondos de inversión?
Las sociedades administradoras de fondos de inversión tienen la obligación de invertir los recursos que reciben de sus inversionistas,  según la forma definida en el respectivo prospecto del fondo de inversión en el que participa. Para cumplir con esto, las sociedades administradoras deben conformar un comité de inversión para cada fondo que administren, el cual  deberá establecer las políticas de inversión y velar por que se cumplan.
Cabe señalar que existen dos clases de fondos de inversión según el tipo de activo en el que se invierta:
-  fondos de inversión financieros:   son aquellos que tienen la totalidad de los activos invertidos en valores o en otro tipo de instrumentos financieros representativos de activos financieros.
- fondos de inversión no financieros:   son aquellos cuyo objeto principal es la inversión en activos de índole no financiera. Por ejemplo, los fondos de inversión inmobiliarios o fondos de inversión de desarrollo inmobiliario, entre otros.
Educación del inversionista; Fondos de desarrollo inmobiliario; Fondos de Inversión; Fondos de inversión inmobiliarios
¿Si yo como  inversionista presento una queja ante la SUGEVAL en relación con mis inversiones, voy a  recuperar mi dinero?
De conformidad con lo que establece la Ley Reguladora de Mercado de Valores, la Sugeval únicamente puede imponer sanciones o medidas a aquellas entidades reguladas que infrinjan la normativa, dependiendo de cada caso.
 Si el inversionista quiere recuperar el dinero, debe hacerlo por la vía judicial.
Deberes y derechos del inversionista; Educación del inversionista
¿Cómo puedo analizar el comportamiento de los fondos de inversión?
La SUGEVAL pone a su disposición los siguientes reportes:
• Detalle de inquilinos e inmuebles de los fondos de inversión inmobiliarios: Lo puede consultar en la sección de Información Inmobiliaria
• Informe diario de fondos de inversión: Este informe comprende el detalle de activo neto, número de inversionistas, rendimientos, rendimientos últimos 30 días variación flat, comisiones y calificaciones de riesgo, y se encuentra disponible en la sección de Informes del Mercado
• Informe quincenal de fondos de inversión: Reúne información similar pero para un período más amplio e incluye la duración de la cartera activa y pasiva de los fondos de inversión, puede consultarlo en la sección de Informes del Mercado
• Carteras de los fondos de inversión: Comprende el detalle de los valores en que han invertido los fondos de inversión financieros, por razones de tamaño esta información debe solicitarse  para su envío mediante correo electrónico, puede hacer su solicitud por teléfono al 2243-4700 o por correo a la dirección: correo@sugeval.fi.cr
• Valoraciones periciales y financieras de inmuebles de los fondos de inversión inmobiliarios: Esta información contiene información relevante de cada inmueble y su actualización es anual. Se encuentra disponible en las oficinas de Sugeval para su consulta. Solo las valoraciones financieras están en  formato electrónico y puede solicitarlas por teléfono al 2243-4700 o por  correo a la dirección: correo@sugeval.fi.cr
Educación del inversionista; Fondos de Inversión; Fondos de inversión inmobiliarios
¿Cuál es la importancia de leer y entender el prospecto de inversión?
Un prospecto es un documento que debe contener toda la información del producto que se ofrece al inversionista, con el fin de que pueda conocer de manera clara todas las características de la inversión.
El  prospecto brinda un panorama claro sobre toda la información de su posible inversión, así como una descripción de los beneficios y riesgos que asume. 
La lectura del prospecto es un deber fundamental de toda aquella persona que participe en el mercado de valores, sin importar el tamaño de sus inversiones.
Educación del inversionista; Prospectos
¿Qué entidad regula los puestos de bolsa?
Los puestos de bolsa son autorizados para operar por la Bolsa Nacional de Valores.
De conformidad con lo que establece la Ley Reguladora del Mercado de Valores, los puestos de bolsa deben permitir la fiscalización de todas sus actividades por parte de la SUGEVAL  y de la Bolsa.
Puestos de Bolsa
¿Cuáles son los deberes y responsabilidades de los inversionistas?
Cuando una persona decide participar en el mercado de valores debe asumir una serie de responsabilidades tales como: conocer su perfil de inversionista, solicitar información que le ayuden a tomar decisiones, darle seguimiento a sus inversiones, entre otras. Así también puede reclamar sus derechos: derecho a recibir información, derecho a recibir asesoría sobre los productos y servicios que ofrecen los participantes, derecho a presentar denuncias, entre otros.
 
Deberes y derechos del inversionista; Educación del inversionista
¿Qué es y cómo se lee una calificación de riesgo?
Una calificación de riesgo es una opinión técnica y objetiva sobre la capacidad de pago de un emisor, expresada mediante una escala de letras y números.
Los diferentes niveles de la escala señalan el grado de riesgo asociado de cada emisión o del emisor, para su mejor comprensión debe leer su significado.  Cada calificadora de riesgo debe inscribir  sus metodologías de calificación   ante la Sugeval y las escalas que se asocian a cada uno de ellas
Calificadoras de riesgo; Educación del inversionista
¿Puedo consultar los informes de avance de los proyectos que se desarrollan mediantes fondos de desarrollo inmobiliario?
Los informes de avance de  los proyectos que desarrollan los fondos de desarrollo inmobiliario se pueden consultar en las oficinas de Sugeval o solicitar su envío mediante correo electrónico.
Fondos de desarrollo inmobiliario
¿Qué diferencia existe entre invertir en acciones y  en bonos?
A diferencia de los valores de deuda (bonos), cuya renta está pactada de antemano, las acciones son de renta variable. Al comprar una acción de una empresa, con su participación usted se convierte en propietario de la empresa emisora.   Con su acción usted obtiene el derecho a participar en las utilidades (o pérdidas) que obtenga la empresa.  También podría  obtener pérdidas o ganancias si el precio de la acción baja o sube en relación con el que usted pagó por ella.
Por su parte, los bonos son valores de renta fija que  otorgan a sus dueños, derechos económicos, es decir, derecho a percibir los intereses pactados y a la devolución de la totalidad o parte del capital invertido en una fecha dada. Un inversionista en bonos, se convierte en acreedor de la compañía, mientras que el accionista es un socio propietario de una parte del capital social proporcional a su inversión.
Educación del inversionista; Títulos Valores
¿Dónde puedo encontrar las entidades que participan en la Bolsa?
Las empresas que poseen títulos para negociarse en Bolsa las puede encontrar en el Registro Nacional de Valores Intermediarios,  que puede consultar si ingresa a la sección Participantes y Productos desde el menú principal, selecciona la opción “Participantes” y dentro de esta “Empresas Emisoras”.
Emisores de valores (empresas, gobiernos, etc.)
¿Qué es y para qué solicita la Sugeval  la confirmación de los saldos de las inversiones de los clientes?
La confirmación de saldos en un procedimiento rutinario de auditoría  que la SUGEVAL realiza como parte de las labores de inspección a sus entidades supervisadas y en cumplimiento de su labor de protección a los inversionistas.
Dicho procedimiento consiste en confrontar los registros que llevan las sociedades administradoras de fondos de inversión y los puestos de bolsa sobre los registros de las inversiones de sus clientes, con la información que éstos reciben a través de los estados de cuenta.
Tiene el objetivo de descartar cualquier diferencia entre lo que tiene registrado la entidad y lo que le remite a los inversionistas en los estados de cuenta.
Los inversionistas tienen la responsabilidad de revisar los estados de cuenta y de aclarar cualquier duda con la entidad que administra sus recursos.
La  SUGEVAL o la entidad en la que usted invierte  le remitirá  una carta firmada por el representante legal, junto con un estado de cuenta y un formulario en donde usted como inversionista  debe indicar si la información recibida es correcta.  En ella se le pedirá que remita la verificación de sus saldos directamente a las oficinas de la SUGEVAL. 
Deberes y derechos del inversionista; Educación del inversionista
¿Cuál es la  comisión que cobra un puesto de bolsa por realizar las transacciones?
La comisión que un puesto de bolsa cobre a sus clientes por la administración de sus inversiones es libre, pero los inversionistas tienen el deber y el derecho de  consultar el monto de la comisión antes de autorizar cualquier transacción.
Deberes y derechos del inversionista; Puestos de Bolsa
¿Cuándo consulto la información financiera de las entidades solo me presenta una página? ¿Dónde puedo encontrar el resto?
Los estados financieros (y toda la información que ha sido escaneada y puesta a su disposición a través del Registro) ha sido salvada en un formato multipágina con extensión tif. Para visualizar  correctamente el archivo debe  salvarlo en su computadora.
Los programas sugeridos para un archivo de extensión tif  son el “Visor de Imágenes y Faxes” o  “Windows Pictures and Fax Viewer”  y el “Imaging”, ambos disponibles en la plataforma Windows.
Con el primer programa, una vez que despliegue la primera página del archivo verá una serie de íconos al final de la ventana. En el centro verá un ícono de una página en blanco con un  triángulo azul apuntando a la derecha. Con éste ícono una pasará las páginas del archivo como si fuera un libro  y si imprime el documento, tendrá una réplica del documento impreso que está disponible en nuestras oficinas para consulta del público.
Información financiera
 
SUGEVAL® 2010. Términos y Condiciones. Teléfono: (506) 2243-4700 Fax:(506)2243-4646
E-mail:correo@sugeval.fi.cr San José, Costa Rica.