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Preguntas frecuentes del sector académico

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 Preguntas Frecuentes del Sector Académico

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Tema
¿Dónde está ubicada la Sugeval y cuál es el horario de atención al público?
La Sugeval está ubicada en  el Edificio EQUUS en  San Pedro de Montes de Oca, 250 metros norte de la Fuente de la Hispanidad (frente a las Oficinas Administrativas-Financieras de la Universidad de Costa Rica), nuestro horario de atención al público es  de 9:00 AM a 5:00 PM (jornada continua) de lunes a viernes.
SUGEVAL
¿Qué es y qué hace la SUGEVAL?
La Superintendencia General de Valores es una entidad desconcentrada del Banco Central de Costa Rica.  Fue creada en el año 1997 por la Ley Reguladora del Mercado de Valores No. 7732.  
De acuerdo con dicha Ley corresponde a la SUGEVAL “velar por la transparencia de los mercados de valores, la formación correcta de precios en ellos, la protección de los inversionistas, y la difusión de la información necesaria para la consecución de estos fines”,  según cita el artículo 2.
Para llevar a cabo sus funciones, la Superintendencia emite la normativa que regula la actividad de los participantes del mercado, les concede autorización para ofrecer sus servicios y sus productos por medio de la oferta pública, y supervisa sus actividades.  Además, la SUGEVAL tiene la potestad de imponer sanciones y medidas precautorias cuando corresponda.
En materia de protección al inversionista la SUGEVAL pone a disposición del público toda la información pública de los participantes y productos que se ofrecen en el mercado, con el fin de que pueda tomar decisiones de inversión basadas en información oportuna.   Igualmente, lleva a cabo una serie de actividades gratuitas y abiertas al público en procura de  la educación a los inversionistas.
SUGEVAL
¿La normativa aplicable a las entidades reguladas, dónde se puede consultar?
En la página principal del sitio web, en la sección de Normativa puede encontrar la Ley Reguladora del Mercado de Valores, los reglamentos emitidos por el CONASSIF,  los acuerdos y las circulares emitidas por el  Superintendente.
Normativa
¿Qué  información puede consultar en la SUGEVAL?

La SUGEVAL pone a su alcance una serie de servicios e información de su interés, tal como:
- Normativa que regula el mercado de valores en Costa Rica.
- Informes periódicos del mercado y sus productos (operaciones de bolsa, comportamiento de los fondos de inversión, etc.).
- Información sobre los productos que pueden ofrecerse en nuestro mercado y de de los participantes por medio del Registro Nacional de Valores e Intermediarios.
- Atención de consultas a través de teléfono, fax, correo electrónico o personalmente.
- Alertas sobre empresas que aparentemente ofrecen valores y servicios no autorizados.
- Actividades de información y educación dirigidas al inversionista.

Educación del inversionista; Registro Nac. de Valores
¿Es posible consultar las empresas autorizadas para participar en el mercado de valores (emisor, puesto de bolsa, sociedad de fondos de inversión) y productos autorizados para participar en el mercado de valores?
Las empresas y productos que están autorizadas para participar en el Mercado de Valores están inscritas en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios.  Usted puedo consultar el Registro si ingresa a la sección Participantes y Productos desde el menú principal y verificar las entidades que están facultadas a participar.
Mercado de Valores; Registro Nac. de Valores (RNVI)
¿Dónde se puede consultar la normativa que regula el régimen sancionatorio por violaciones a la normativa vigente y las sanciones o medidas impuestas a los participantes?
En el capítulo 3, Título IX: Medidas precautorias, infracciones, sanciones y procedimiento de la Ley Reguladora del Mercado de Valores No. 7732 del 27 de marzo de 1998 puede consultar la normativa vigente relacionada con el marco sancionatorio. En el Registro Nacional de Valores e Intermediarios ingresando a la sección de Medidas Disciplinarias, encontrará las medidas precautorias, revocatorias y sanciones que se hayan aplicado a un regulado en particular. Para dicha búsqueda seleccione el nombre del participante a consultar, la fecha de registro de la medida en las casillas “Registrado desde” y “Registrado hasta” (recuerde que el sistema le permitirá búsquedas en períodos no mayores a un año) y si lo prefiere, seleccione el tipo de medida y luego de clic en “Realizar búsqueda”.
Si desea ejecutar una consulta más específica en relación a quién impuso la medida, dé clic en “Más opciones de búsqueda” 
Normativa
¿Atiende la SUGEVAL solicitudes de capacitación requeridas por los centros de enseñanza?
La SUGEVAL organiza regularmente actividades dirigidas a todo público, cuyo calendario puede  consultar en la sección de Actividades de la Sugeval. Sin embargo, por razones de limitación de recursos, sólo en algunas ocasiones es posible atender solicitudes particulares.
Educación del inversionista
¿Dónde puedo consultar el precio de las participaciones de los fondos de inversión, títulos de deuda y acciones en las negociaciones de la BNV?
El precio de las participaciones de los fondos de inversión, el  precio de las acciones y de los títulos de deuda, se puede solicitar al Departamento de Información y Comunicación, a la dirección correo@sugeva.fi.cr, al teléfono 2243-4700, o al fax 2243-4646, previa indicación del período que se requiere. 
Además, en la página de internet de la Bolsa Nacional de Valores puede consultar esta información de primera fuente. Bolsa Nacional de Valores - Costa Rica
Fondos de Inversión; Mercado accionario; Títulos Valores
¿Cuáles son los costos por participar en el mercado de valores? 
Los costos por participar en el mercado de valores van a depender de múltiples factores, como por ejemplo, el tipo de estructuración, los honorarios profesionales de las asesorías que se requiera (calificador de riesgos, auditorías  externos, estructuradores, estudios periciales, las condiciones de las tasas de interés y otros.
Como referencia se recomienda consultar en la página de la Cámara Costarricense de Emisores de Títulos Valores Calculadora de Costos - Información General.
Mercado de Valores; Oferta Pública
¿Qué es y en qué consiste el Campeonato del Inversionistas Universitarios?
El Campeonato de Inversionista Universitarios es un juego virtual de bolsa que busca fortalecer la cultura financiera de la población universitaria, el conocimiento del  mercado de valores, su funcionamiento y las opciones de inversión que este ofrece.   
Con este propósito se realizan charlas educativas de inducción al mercado de valores y al juego específicamente. En este juego virtual se simulan transacciones de bolsa y el estudiante tiene dos portafolios de inversión a administrar por un período de 10 semanas, durante este tiempo tiene la oportunidad de interactuar y aplicar sus conocimientos.
Educación del inversionista; Juego de Bolsa
¿Puedo experimentar pérdidas en un fondo de inversión?
Si.  La inversión en un fondo de inversión es del tipo renta variable, si los títulos que componen la cartera del fondo disminuyen su precio drásticamente o durante un período consecutivo,  puede ver afectada, además de sus rendimientos (ganancias o pérdidas), su inversión inicial.
Educación del inversionista; Fondos de Inversión
¿Cómo consultar los  estados financieros de las empresas participantes en el mercado de valores
En la sección Participantes y Productos, se debe seleccionar la opción: Información financiera y operativa.  Seguidamente se debe escoger: Estados financieros, donde aparecerán una serie de filtros, en la casilla Rol seleccione el tipo de participante que desea consultar, en el filtro Participante, seleccione el de su interés, así como la periodicidad de la información (mensual, trimestral y anual).
Si le interesa consultar la información más reciente, favor marcar la opción Información más reciente.  En caso de consultar información histórica, favor utilizar los filtros: Fecha de inicio y Fecha final. Recuerde que el sistema le permitirá búsqueda en periódos no mayores a un año.
Emisores de valores (empresas, gobiernos, etc.); Fondos de Inversión; Información financiera; Puestos de Bolsa; Soc. Adm. de Fondos de Inversión
¿Qué es la manipulación de precios y qué hace la Sugeval en estos casos?
Se denomina manipulación de precios a la posibilidad de obtener un beneficio para sí o para un tercero, o de perjudicar a otro participante del mercado, haciendo subir, bajar o mantener el precio de valores negociables en Bolsa, mediante la afirmación o simulación de hechos o circunstancias falsas o la deformación u ocultamiento de hechos o circunstancias verdaderas, de modo que induzca a error sobre las características esenciales de la inversión o las emisiones.
En caso de que SUGEVAL determine que se ha dado esta práctica, el intermediario podría ser sancionado.
Educación del inversionista; Mercado de Valores
¿Dónde puedo consultar las políticas de dividendos de las empresas emisoras accionarias?
Las políticas de dividendos están disponibles en el prospecto de la inversión.  Dicho documento contiene toda la información relevante sobre la empresa emisora y sobre la emisión registrada, así como los riesgos asociados a la entidad y a la inversión con el propósito de que el inversionista pueda tomar su decisión de inversión. El contenido del prospecto es vinculante para la empresa emisora.
Este documento se actualiza cada año y lo podrá localizar en la sección de Participantes y Productos, en la sección de Emisores, para lo cual deberá seleccionar el emisor a consultar y el estado del mismo (inscrito o desinscrito) y buscar.
Emisores de valores (empresas, gobiernos, etc.); Mercado accionario; Mercado de Valores; Registro Nac. de Valores (RNVI)
¿Cuáles son los beneficios y desventajas de participar  en el mercado de valores?
Dentro de los beneficios de participar en el mercado de valores se pueden mencionar los siguientes:
• Las empresas emisoras tienen la posibilidad de obtener mayor financiamiento y a un plazo mayor.
• Se diversifican los riesgos a través de la opción de invertir en diferentes productos financieros.
• Los ganancias que se originan de las inversiones en el mercado de valores tienen un trato fiscal más favorable
• La infraestructura del mercado de valores está organizada para que las transacciones se realicen de forma ordenada, transparente y segura.
• Existe una entidad encargada de regular y supervisar el buen funcionamiento del mercado y proteger a los inversionistas
• Se exige suficiente información sobre los participantes del mercado, lo que brinda mayor seguridad a quienes participan en ella.
• Acceso a asesoría especializada en inversiones.
Por su parte se pueden citar algunas desventajas de participar en el mercado de valores:
• Para que las emisiones sean sujetas de autorización deben ajustarse a las condiciones establecidas en la normativa.
• Las acciones que cotizan en bolsa pueden pasar a propiedad de personas desconocidas por los accionistas fundadores.
• Al ser la oferta y la demanda la que determina el precio de los valores, existe la posibilidad de pérdidas de capital.
• Las empresas que cotizan están obligadas a suministrar información periódica lo que implica un costo económico y de tiempo adicional.
• Las empresas que cotizan en bolsa han de someterse a auditoría externa.
• Las empresas que cotizan en bolsa deben procurar a cuidar su prestigio e imagen institucional.
Educación del inversionista; Mercado de Valores
¿Qué actividades organiza la Sugeval que sean de interés para el sector académico?
La Sugeval realiza a lo largo del año actividades de capacitación al público en general con el fin de fortalecer la cultura financiera, entre ellas se encuentran:
• Jornadas del Inversionista: charlas dirigidas al público en general con el fin de educar en temas del funcionamiento del mercado de valores.
• Cursos libres: estos cursos se imparten en la Universidad de Costa Rica y están dirigidos al público en general. Los cursos tratan temas del mercado de valores: productos que se ofrecen en el mercado costarricense, riesgos que se deben considerar al invertir, seguimiento a aspectos claves de la inversión, entre otros.
• Campeonato de Inversionistas Universitarios: esta actividad se realiza en conjunto con la Bolsa Nacional de Valores y las universidades públicas y privadas. Previo al inicio del campeonato se realizan charlas educativas sobre el mercado de valores, su funcionamiento, productos disponibles, así como una inducción al juego.
Educación del inversionista; Juego de Bolsa
¿Cómo puedo analizar el comportamiento de los fondos de inversión?
La SUGEVAL pone a su disposición los siguientes reportes:
• Detalle de inquilinos e inmuebles de los fondos de inversión inmobiliarios: Lo puede consultar en la sección de Información Inmobiliaria
• Informe diario de fondos de inversión: Este informe comprende el detalle de activo neto, número de inversionistas, rendimientos, rendimientos últimos 30 días variación flat, comisiones y calificaciones de riesgo, y se encuentra disponible en la sección de Informes del Mercado
• Informe quincenal de fondos de inversión: Reúne información similar pero para un período más amplio e incluye la duración de la cartera activa y pasiva de los fondos de inversión, puede consultarlo en la sección de Informes del Mercado
• Carteras de los fondos de inversión: Comprende el detalle de los valores en que han invertido los fondos de inversión financieros, por razones de tamaño esta información debe solicitarse  para su envío mediante correo electrónico, puede hacer su solicitud por teléfono al 2243-4700 o por correo a la dirección: correo@sugeval.fi.cr
• Valoraciones periciales y financieras de inmuebles de los fondos de inversión inmobiliarios: Esta información contiene información relevante de cada inmueble y su actualización es anual. Se encuentra disponible en las oficinas de Sugeval para su consulta. Solo las valoraciones financieras están en  formato electrónico y puede solicitarlas por teléfono al 2243-4700 o por  correo a la dirección: correo@sugeval.fi.cr
Educación del inversionista; Fondos de Inversión; Fondos de inversión inmobiliarios
¿Qué entidad regula los puestos de bolsa?
Los puestos de bolsa son autorizados para operar por la Bolsa Nacional de Valores.
De conformidad con lo que establece la Ley Reguladora del Mercado de Valores, los puestos de bolsa deben permitir la fiscalización de todas sus actividades por parte de la SUGEVAL  y de la Bolsa.
Puestos de Bolsa
¿Qué es y cómo se lee una calificación de riesgo?
Una calificación de riesgo es una opinión técnica y objetiva sobre la capacidad de pago de un emisor, expresada mediante una escala de letras y números.
Los diferentes niveles de la escala señalan el grado de riesgo asociado de cada emisión o del emisor, para su mejor comprensión debe leer su significado.  Cada calificadora de riesgo debe inscribir  sus metodologías de calificación   ante la Sugeval y las escalas que se asocian a cada uno de ellas
Calificadoras de riesgo; Educación del inversionista
¿Puedo consultar los informes de avance de los proyectos que se desarrollan mediantes fondos de desarrollo inmobiliario?
Los informes de avance de  los proyectos que desarrollan los fondos de desarrollo inmobiliario se pueden consultar en las oficinas de Sugeval o solicitar su envío mediante correo electrónico.
Fondos de desarrollo inmobiliario
¿Cómo obtener los contratos de arrendamiento de los fondos de inversión inmobiliarios y las valoraciones financieras y periciales de los inmuebles de los fondos de inversión inmobiliarios?
Las valoraciones financieras se encuentran en formato digital y pueden ser enviadas por correo electrónico.  En el caso de las valoraciones periciales pueden ser consultadas en nuestras oficinas en el horario habitual o solicitarlas a la dirección correo@sugeval.fi.cr. Las sociedades administradoras de fondos de inversión que administran fondos inmobiliarios no están obligadas a presentar los contratos de arrendamiento de los inmuebles.
Fondos de Inversión; Fondos de inversión inmobiliarios
¿Qué diferencia existe entre invertir en acciones y  en bonos?
A diferencia de los valores de deuda (bonos), cuya renta está pactada de antemano, las acciones son de renta variable. Al comprar una acción de una empresa, con su participación usted se convierte en propietario de la empresa emisora.   Con su acción usted obtiene el derecho a participar en las utilidades (o pérdidas) que obtenga la empresa.  También podría  obtener pérdidas o ganancias si el precio de la acción baja o sube en relación con el que usted pagó por ella.
Por su parte, los bonos son valores de renta fija que  otorgan a sus dueños, derechos económicos, es decir, derecho a percibir los intereses pactados y a la devolución de la totalidad o parte del capital invertido en una fecha dada. Un inversionista en bonos, se convierte en acreedor de la compañía, mientras que el accionista es un socio propietario de una parte del capital social proporcional a su inversión.
Educación del inversionista; Títulos Valores
¿Dónde puedo encontrar las entidades que participan en la Bolsa?
Las empresas que poseen títulos para negociarse en Bolsa las puede encontrar en el Registro Nacional de Valores Intermediarios,  que puede consultar si ingresa a la sección Participantes y Productos desde el menú principal, selecciona la opción “Participantes” y dentro de esta “Empresas Emisoras”.
Emisores de valores (empresas, gobiernos, etc.)
¿Cómo tener acceso a los expedientes de autorización o inscripción  de los participantes del mercado de valores?
En la siguiente dirección  puede encontrar tanto los expedientes de autorización de los participantes como de los  productos autorizados por la SUGEVAL: Consulta de Expedientes.Para realizar su búsqueda debe seleccionar de las opciones de los Filtros que presenta la pantalla el tipo de Expediente del Participante que requiere consultar o filtrar su consulta por la opción que más se ajuste a su búsqueda.
¿Dónde puedo encontrar las ofertas públicas de adquisición (OPA) que han existido?
Puede consultarlas en la sección de Participantes y Productos en la opción de Ofertas Pública de Adquisición
Oferta Pública de Adquisición (OPA); SUGEVAL
¿Cuáles informes con datos del mercado de valores puedo consultar en la SUGEVAL?
En la SUGEVAL se pueden consultar los informes diarios y semanales de operaciones, así como los informes diarios y quincenales de fondos de inversión.
Mercado de Valores
¿Qué datos puedo consultar en el Informe diario de fondos de inversión?
En este Informe se presentan datos diarios para cada fondo de inversión relativo al activo neto, número de inversionistas, rendimiento de los últimos 30 días, rendimiento de los últimos 12 meses, rendimiento de los últimos 30 días variación flat (en este cálculo no se anualiza la variación del valor de la participación en los últimos 30 días), porcentajes de comisión  de administración sobre activo neto  que cobran las sociedades administradoras, el número de participaciones de cada fondo de inversión y el código ISIN de los fondos cerrados.
Fondos de Inversión
¿Qué contiene el Informe Quincenal de Fondos de Inversión?
En el Informe Quincenal se presentan los datos sobre los activos totales y netos administrados por sociedad y clasificados según tipo de fondo, el número de inversionistas, rendimientos  de los últimos 30 días, rendimiento de los últimos 30 días variación flat (en este cálculo no se anualiza la variación del valor de la participación en los últimos 30 días) y de últimos 12 meses separados por moneda y por tipo de fondo; incluye los porcentajes de comisión  de administración sobre activo neto  que cobran las sociedades administradoras. Contiene además, Inversiones en valores clasificados por sector y por plazo de vencimiento, así como  indicadores de duración, duración modificada y plazo promedio de permanencia de los inversionistas en el fondo;  e indicadores de riesgo  como la desviación estándar y  el  rendimiento ajustado por riesgo. Adicionalmente, las participaciones significativas, suscripción y redención de las participaciones mensuales por fondo de inversión.
Fondos de Inversión
¿Qué información puede consultar en el Informe Semanal del Mercado?
El Informe Semanal le ofrece la información resultante de las operaciones diarias de la Bolsa Nacional de Valores, los volúmenes de transacciones semanales, el detalle del mercado primario y secundario, datos del mercado de liquidez e información sobre instrumentos de deuda internacional, así como el detalle de las aprobaciones de oferta pública, información acerca de porcentajes de negociación por mercado y por sector para cada puesto de bolsa, saldos abiertos a plazo por rango de días al vencimiento y por sector, así como un resumen semanal de compraventas de valores.
Mercado de Valores
¿Cuál es la diferencia entre el activo total y el activo neto de los fondos de inversión?
La diferencia es que el activo neto es el resultado de restarle los pasivos totales al activo total del fondo, es decir,  el activo neto es igual a su patrimonio.
Fondos de Inversión
¿Qué se entiende por los conceptos de duración, duración modifica y plazo de permanencia de los inversionistas contenidos en el Informe Quincenal de Fondos de Inversión?
Duración: La duración ofrece información sobre la vida media del portafolio de valores de un fondo de inversión.  Permitirá a los inversionistas conocer el plazo promedio de vencimiento (en años) de los valores de deuda de la cartera, para lo cual se considera el valor presente del pago del principal y el monto y frecuencia de pago de los cupones de intereses hasta el vencimiento de los valores.  Por ejemplo, una duración de 1,5 años significa que los valores de deuda del portafolio se recuperarán en promedio en 1 año y 6 meses.
• Duración Modificada: La duración modificada ofrece información sobre la exposición al riesgo por la variación de las tasas de interés que podrían experimentar los valores de deuda de la cartera de un fondo de inversión.  Por ejemplo, si un fondo de inversión posee una duración modificada de 2, esto indica que ante un aumento en las tasas de interés de un 1% la porción de valores de deuda del portafolio podría verse reducido en un 2%, y viceversa.  La duración se recomienda para el análisis de pequeños cambios en las tasas de interés.
• Plazo de permanencia de los inversionistas (PPI):  Este indicador muestra el plazo (en años) que en promedio los inversionistas han permanecido en el fondo de inversión, para su cálculo se utiliza información histórica de los retiros que ha experimentado el fondo de inversión así como su volumen administrado promedio.  Por ejemplo, un PPI de 1,5 años significa que los recursos de los clientes permanecen en promedio 1 año y 6 meses antes de solicitar su retiro.
Fondos de Inversión
¿Qué se entiende por desviación estándar y rendimiento ajustado por riesgo  indicados en el Informe Quincenal de Fondos de Inversión?
Desviación estándar: La desviación estándar es una medida comúnmente utilizada para medir el riesgo de una inversión. Este indicador muestra la variación o dispersión de los rendimientos que se han observado en el fondo alrededor de su rendimiento promedio, entre mayor se esta dispersión, mayor es la posibilidad de tener rendimientos no esperados.
Rendimiento ajustado por riesgo. Este indicador se obtiene al dividir el rendimiento promedio del fondo entre la desviación estándar y ofrece al inversionista una medida de las unidades de rendimiento que ha pagado el fondo por cada unidad de riesgo que asume. Este indicador puede ser utilizado para medir la labor del administrador del fondo, pues da cuenta de cuánto rendimiento se está compensando al inversionista por cada unidad de riesgo asumida. Por ejemplo: el fondo A presenta un rendimiento ajustado por riesgo de 6 el fondo B presenta un rendimiento ajustado por riesgo de 9. El fondo A paga  6 unidades de rendimiento por cada unidad de riesgo asumido, mientras que el fondo B presenta un rendimiento ajustado por riesgo de 9. El inversionista del fondo B tienen mayor retribución por cada unidad de riesgo asumida. Para poder realizar este tipo de comparaciones se recomienda al inversionista utilizar fondos con características similares (igual moneda, objetivo, entre otros).
Fondos de Inversión
 
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